| In den letzten Jahren hat sich der Devisenmarkt gewandelt. Fanden Transaktionen früher lediglich zwischen Banken statt, so treten inzwischen zahlreiche neue Finanzakteure am Markt auf. Dazu gehören Broker, Market-Maker, Investmentgesellschaften, Pensionsfonds, Hedgefonds aber auch Teilnehmer von außerhalb des Finanzsektors.
Das Dienstleistungsangebot hat sich vergrößert und umfasst neben den herkömmlichen Diensten für Import- und Exportfirmen auch die Abwicklung der enormen Auslandsinvestitionen und anderer Kapitalströme. Auch das so genannte Day Trading wird immer beliebter und zahlreiche Anbieter stellen inzwischen Kleinanlegern die entsprechenden Handelssysteme zur Verfügung.
Devisen werden außerbörslich (engl. “over the counter” bzw. OTC) gehandelt. Es gibt folglich weder einen zentralen Markt noch eine zentrale Clearingstelle, wo die Orders zusammengeführt werden. Zentren im geografischen Sinne existieren aber durchaus. Ihrer Bedeutung nach geordnet sind dies London, New York, Tokio, Singapur, Frankfurt, Genf und Zürich, Paris und Hongkong. Devisentransaktionen werden grundsätzlich auf Vertrauensbasis abgeschlossen. Man vertraut dem Ruf des Anderen, sich an eine Vereinbarung zu halten. Bei Banken erfolgt der Handel untereinander ausschließlich nach diesem Prinzip. Am Markt für Privatanleger, dem Retail-Markt, geht der Kunde mit dem Broker eine rechtlich bindende Vereinbarung über die Einlage der Mittel ein, auf deren Basis der Kunde anschließend handelt.
Einige Marktteilnehmer handeln zudem an den Warenmärkten und tätigen internationale Transaktionen für den Kauf oder Verkauf bestimmter Güter. Einige partizipieren dabei an Direktinvestitionen in Produktionsstätten und Ausrüstung oder engagieren sich am Geldmarkt im Handel mit internationalen Anleiheinstrumenten kurzer Laufzeit. Für die unterschiedlichen Investoren, spekulativen Anleger und Händler, die Absicherungspositionen eingehen, sind verschiedene Zeitspannen relevant. Diese variieren von einigen Minuten bis hin zu mehreren Jahren. Ob institutioneller oder privater Anleger, ob zur Anlage, Absicherung, Spekulation, Arbitrage, Importfinanzierung oder zum Versuch der Kursbeeinflussung - alle Markakteure zusammen sind Teil des gesamten Angebots an und der gesamten Nachfrage nach den entsprechenden Währungen und somit von Bedeutung für den Wechselkurs. |