EURCHF, USDJPY und die BoE

Gestrige Neuigkeiten und Ereignisse: Bedingt durch eine leichte Korrektur des Risikoappetits tendieren die wichtigsten europäischen Aktienmärkte jetzt fester. Angesichts dieser Verschiebung (die unserer Ansicht nach vorübergehender Natur ist) können die üblichen Verdächtigen an Wert gewinnen. Gold und Rohöl konnten sich beide verbessern und werden derzeit zu $ 915,44 pro Unze bzw. $ 61,20 pro Barrel gehandelt. An den Devisenmärkten hat sich unser Risikobarometer EURJPY deutlich vom gestrigen Tief von 127,03 gelöst. AUDUSD profitiert von der besseren Arbeitslosenquote und einer Rally der Rohstoffpreise. Der jüngste Ausverkauf von riskanten Anlagen war nicht auf wichtige Ereignisse oder Meldungen zurückzuführen, sondern auf die plötzliche Erosion der erhofften globalen Erholung. Diese rasche Stimmungsänderung verlangt geschickte Handelsentscheidungen, denn die heutige Korrektur könnte ganz leicht in eine ausgewachsene Trendumkehr umschlagen. Zwei Währungspaare, die wir insbesondere ins Auge fassen, sind EURCHF und USDJPY, weil deren gegenwärtige Notierungen die Zentralbankvertreter nervös machen. Die SNB hat ihr Vorhaben der Deflationsabwehr mittels Intervention am Devisenmarkt gewiss nicht einfach aufgegeben, und der schnelle Rückgang auf 1,5135 wird SNB-Präsidenten Roth zu Denken geben. Das Letzte, was die japanische Wirtschaft jetzt gebrauchen kann (angesichts des schleppenden Wachstums und der negativen Inflationsprognosen) ist eine Wertsteigerung des Yen, aber genau das präsentieren ihr die Märkte. Selbst wenn man die Gerüchte über das Ausheben großer Optionsbarrieren, die den Yen-Anstieg noch verstärken, außer Acht lässt, ist der Gesamttrend der JPY-Währungspaare offensichtlich. USDJPY steht bei 93,10 und das heißt, wir müssen uns fragen, wo die Toleranzmarken der BoJ liegen. Die japanischen Zentralbankvertreter haben bereits erste Äußerungen zu den jüngsten Devisenbewegungen gemacht. Allerdings zeigten diese kaum Wirkung. Sollte USDJPY weiterhin unter 93,00/50 notieren, ist unserer Einschätzung nach höchstwahrscheinlich mit einem aggressiven verbalen Eingreifen der japanischen Zentralbankvertreter zu rechnen. Das Highlight des Handelstages ist die Bekanntgabe der US-Einzelhandelsumsätze für März. Allgemein wird damit gerechnet, dass der geldpolitische Ausschuss der Bank of England den Leitzins bei 0,50% lässt. Die Spekulationen drehen sich darum, ob die BoE ihr Programm zum Kauf angeschlagener Vermögenswerte ausdehnen wird. Derzeit sprechen gute Gründe dafür und dawider. Die Contra-Fraktion spricht von einer natürlichen Verzögerung der konjunkturellen Indikatoren (und fragilen Anzeichen, dass die Talsohle erreicht wurde), die die vergangenen Maßnahmen zur quantitativen Lockerung noch nicht vollständig widerspiegeln. Die Pro-Seite konzentriert sich auf die geringe Kreditvergabe der Banken und das Abwärtsrisiko für die Wirtschaft. Unserer Meinung nach würde eine Aussetzung des Programms den Anreiz zu einem kritischen Zeitpunkt unterbrechen, ein Fehler, den Japan in den 90-er Jahren begangen hat und den die BoE nicht riskieren wird. Insgesamt strafen die Märkte die Währung für den eingeschlagenen unkonventionellen geldpolitischen Kurs. Sollte sich der geldpolitische Ausschuss der Bank of England für eine Expansion entscheiden, ist mit einer Abwertung von Pfund Sterling zu rechnen.

Wichtigste Themen heute (Zeit in GMT): 00:00 EUR G8-Gipfel in Italien (bis zum 10.07.) 08:00 GBP Veröffentlichung des monatlichen Bulletins der EZB für Juli 08:30 GBP Handelsbilanz, Mai, in £ Mrd., Prognose von -6,7 nach -7,0 12:00 ZAR Zinsentscheidung des geldpolitischen Ausschusses der Bank of England, Juli, 0,5% 12:00 USD Produktion im Verarbeitende Gewerbe, Vorjahresvergleich (nicht saisonal bereinigt), Mai, in %, Prognose von -16,8 nach -21,6 12:30 USD Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, 4. Juli, in Tausend (4-Wochen-Durchschnitt), zuletzt 610 (617) 13:00 USD Rede von Fed-Gouverneur Duke (stimmberechtigtes Mitglied im Offenmarktausschuss) auf der FDIC-Konferenz 14:00 MXN Lagerbestände im Großhandel, Mai, Vormonatsvergleich (Vorjahresvergleich), in %, Prognose von -1,0 (-7,4) nach -1,4 (-6,2) 14:00 JPY Verbraucherpreisinflation, Juni, Vormonatsvergleich, Prognose von 0,20 nach -0,29 23:00 Index für inländische Großhandelspreise, Vorjahresvergleich, Juni, zuletzt -5,4%

Risiken heute: EurUsd Der Trend bzw. das Fehlen desselben besteht in Form einer Seitwärtskonsolidierung. Die Einheitswährung dürfte heute problemlos in ihrer Spanne von 1,3825 bis 1,4050 verharren. Angesichts der Bewegungen anderswo derzeit ein relativ ruhiges Instrument. GbpUsd An den gleitenden Durchschnitten lässt sich eine leicht negative Tendenz für das Paar ablesen, aber es hat sich zurückgezogen. Wenngleich es in einer breiten Spanne verharrt, sehen wir ein Abwärtsrisiko. Mittelfristig dürfte die Marke von 1,5800 den Rückgang aufhalten. 1,6370 stellt die Obergrenze dar. Im Tageshandel dürfte 1,6260 die Obergrenze und 1,6000 das Tief darstellen. UsdJpy Gestern konnte das Paar aus seiner bisherigen Spanne ausbrechen, die in den letzten fünf Monaten intakt geblieben war. Nachdem die Marke von 94,00 eindeutig ausgehoben wurde, machte die Kopf- und Schulter-Formation nach unten Platz. Wir sehen eine anhaltende Unterstützung für eine starke japanische Währung. Kann sich das Paar zukünftig unter dem Bereich von 94,00 halten, ist in den kommenden Monaten mit einem deutlich niedrigeren USDJPY zu rechnen. UsdChf Das Paar tendiert spannengebunden seitwärts und verharrt in dem seit zwei Monaten bestehenden Bereich von 1,1020 bis 1,0630. Wir rechnen mit einer nicht aufregenden Kursentwicklung und haben uns entschlossen, dieses Paar zu meiden, bis sich ein konzertierter Trend in eine der beiden Richtungen abzeichnet. Bei 1,0780/85 kommt eine kleine Trendlinie zum Tragen, die im Tageshandel im geringen Ausmaß Unterstützung bieten könnte.

Resistance and Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4140 1.6430 95.60 1.1020 1.4050 1.6330 95.00 1.0955 1.4000 1.6260 94.20 1.0900 1.3967 1.6177 92.90 1.0830 1.3860 1.6090 91.80 1.0800 1.3800 1.6040 91.00 1.0720 1.3748 1.5980 89.80 1.0630 S: Stark, M: Klein, T: Trendlinie, K: entscheidende Marke, P: Pivot-Punkt